7 月 21 日，摩根大通在最新发布的韩国股票策略报告中表示，韩国市场基本面仍然稳固，近期 KOSPI 大幅下跌，更多是由高杠杆资金出清、杠杆 ETF 被动减仓和对冲基金仓位调整共同放大的结果。该行维持对韩国市场的超配评级，12 个月 KOSPI 目标位仍为 12,500 点。报告指出，KOSPI 已较 6 月 22 日高点下跌约 28%-29%。最初的调整来自常规基本面担忧和资金轮动，但随着波动率上升，杠杆 ETF、股票多空基金和宏观基金的仓位开始被迫压缩，市场跌幅被进一步放大。摩根大通认为，这更像是一场拥挤交易的去杠杆，而非韩国资产逻辑的系统性逆转。从去杠杆进度看，压力已有明显释放。摩根大通估计，韩国相关杠杆 ETF 规模已从高点约 500 亿美元降至约 260 亿美元，去杠杆进度约 75%；股票多空基金去杠杆完成超过一半，JPM Prime book 中的多空比率已从高点超过 5.5 倍降至低于 4 倍。散户杠杆也未构成系统性风险。韩国融资余额已从高点超过 250 亿美元降至约 210 亿美元，仅占股市总市值 0.5%，明显低于美国和中国 A 股水平。报告称，融资压力主要集中在小盘 KOSDAQ 市场，对 KOSPI 大盘股影响有限。外资流出方面，韩国年初至今外资流出已超过 1100 亿美元，其中约 90% 来自两只存储龙头。摩根大通认为，这部分卖压并不完全代表基本面看空，而是因为相关股票在 MSCI EM 中的权重此前过高，触及部分长期资金的持仓限制。随着股价回落、指数权重下降，强制性卖压已有所缓和。基本面层面，摩根大通仍看好韩国中期前景。报告称，全球 AI 支出、安全和韧性支出、企业与家庭财富效应，以及韩国公司治理改革，都将继续支撑韩国股市。虽然市场近期重新质疑 AI 模型层变现，但在云厂商层面，数据中心租赁经济性仍然强劲，hyperscalers 继续投入 AI 基础设施的动力尚未消退。

7月21日，据Onchain Lens监测，沉寂近11个月后，某巨鲸地址向Cumberland钱包转入9000枚ETH，价值约1719万美元，预计用于场外交易（OTC）。此前，该地址曾通过13笔交易向FalconX钱包累计存入约5万枚ETH，总价值约2.0567亿美元。

据动察 Beating 监测，谷歌被曝正在研发 Frozen v2 AI 推理芯片。它会把 Gemini 的部分架构直接固化进芯片，减少运行模型时的计算和数据搬运。内部预计，它每瓦可处理的 Token 数将达到最新 TPU 的 6 至 10 倍。谷歌计划最早于 2028 年部署。谷歌希望用它缓解算力短缺。缺口已迫使 Google Cloud 拒绝部分外部客户订单。Frozen v2 将与 TPU 并行存在。TPU 可以运行不同模型，Frozen v2 则用灵活性换效率。这也是一场架构押注。未来 Gemini 如果大改底层设计，这批芯片可能无法继续使用。

7月21日，腾讯混元宣布推出Hyra（Hunyuan Research Agent）首个版本Hyra-1.0。据腾讯混元介绍，这是一个能够递归自我改进、面向性能导向的研究与工程任务的智能体。除了模型研发与科学发现，Hyra还可以进入游戏、设计和内容创作等开放场景，根据自博弈、自评价和用户反馈持续迭代策略产物。(金十)

7月21日，据Farside Investors监测数据，美国现货比特币ETF昨日净流入2.268亿美元。

7月21日，美股股指期货走强，纳指期货涨超1%，道指期货涨0.27%，标普500指数期货涨0.4%。(金十)

7月21日，日本芯片股票继续上涨，铠侠股价大涨14%，软银集团上涨6.1%，Advantest上涨5.9%。(金十)

7月21日，韩国KOSPI指数日内涨超4%，三星电子涨超6%。

7月21日消息，据韩媒报道，韩国政府将于今日举行首场由政府主导的稳定币法专题论坛，由经济副总理具润哲主持，重点讨论《数字资产基本法》立法及稳定币制度建设。随着美国《GENIUS法案》将于2027年1月正式实施，韩国政府与执政党正推动《数字资产基本法》于年内完成立法，为稳定币发行、流通及监管建立法律框架。 韩国金融委员会、执政党及产业界均将参与讨论，议题包括AI Agent支付、韩元稳定币、反洗钱（AML）监管等。执政党此前表示，计划于9月提出统一法案，并力争年内完成立法。

7月21日，闪迪、SK海力士夜盘涨超4%，美光科技涨超3%，西部数据涨近3%。

加密衍生品平台 Ostium 发布官方更新，平台计划于本周内重启交易，恢复交易前 24 小时将发布正式通知。目前审计机构、第三方网络安全专家及工程团队正在开展最终系统核查工作。 持仓规则方面：交易恢复时所有持仓将按实时市价重新计价；交易暂停期间的价格波动不会触发强制清算；若恢复交易后持仓市价低于清算阈值，将按规则执行清算；所有未成交挂单将原样保留。 针对受影响的流动性提供者（LP），平台正在制定专项恢复方案，Ostium Labs 将联合新老合作伙伴，以自有资金出资参与补偿。平台同时提醒，所有信息仅以官方渠道为准，谨防私发消息索要密钥、助记词的诈骗行为。

根据韩国金融投资协会的数据，截至 7 月 16 日，用于融资购买股票的保证金余额已降至 33.4 万亿韩元（约合 226 亿美元），为自 4 月 15 日以来的最低水平。这一数字较 6 月底的峰值 38.6 万亿韩元下降了 13%。其他数据显示，韩国散户对股票的热情可能正在降温。根据韩国金融投资协会的数据，7 月 16 日投资者存款降至 108.1 万亿韩元，较 6 月 4 日的高点 139.7 万亿韩元有所下降。(金十)

7月21日，南方两倍做多三星电子涨超14%，南方两倍做多海力士涨超9%。兆易创新涨近12%，澜起科技涨超9%。

7月21日，据Onchain Lens监测，一名持续囤积比特币长达6年的巨鲸转移了2000枚比特币，价值约1.305亿美元。其中，800枚BTC（约5220万美元）转入Cumberland用于场外交易（OTC），另有1200枚BTC（约7830万美元）转入一个新钱包地址。

7月21日，知名半导体和AI研究分析公司发文表示，其拆解华为最新旗舰手机芯片海思麒麟9030，在电子显微镜下测量了麒麟9030芯片内部最小的导线间距——金属间距，结果发现麒麟9030内部最小的金属间距仅为32.5纳米。这比基于英特尔最新18A工艺的Panther Lake芯片的金属间距还要小。中芯国际在没有最先进设备，也没有EUV光刻技术的情况下，竟然能将导线间距缩小到比英特尔最先进的EUV工艺还要小10%左右。

据动察 Beating 监测，Kimi K3 走红后，美国 AI 圈对中国开源模型的争论已经烧进特朗普政府。此前，一派主张跟进中国的开源路线，另一派要求限制甚至封杀。如今，后者正推动把主张变成具体政策。美国商务部此前考虑将多家中国 AI 实验室列入实体清单。白宫也讨论过，要求美国公司为托管中国模型承担安全责任。相关方案去年因担心扼杀创新被叫停。但支持开放竞争的官员陆续离开后，国家安全鹰派声量上升。Kimi K3 的能力和热度，又让这些方案重新回到决策桌上。美国未必会直接宣布禁令。采购限制、安全警告和实体清单威胁，同样能逼美国企业放弃中国模型。OpenAI 和 Anthropic 则可能成为最大赢家，少掉一批更便宜、性能接近的开源对手。

据南华早报：港交所将推进上市改革，允许保密提交上市申请并降低市值要求。(金十)

7月21日，招商证券国际发表报告指，世界人工智能大会(WAIC)前后国产模型叠代显著加速，月之暗面发布Kimi K3，拥有2.8万亿参数及100万token上下文；阿里上线Qwen3.8Max预览版，参数量达到2.4万亿。有消息称DeepSeek也即将推出V4正式版。总体来看，模型层面竞争格局未定，主要厂商仍处于快速叠代、你追我赶的局面，但模型路线及厂商定位已出现分化：万亿级超大旗舰模型持续突破智能上界，攻坚长程推理、Agent Swarm并行等高阶覆杂任务；千亿级模型主打性价比与部署效率，在日常通用任务中达到广泛的可用性。该行对行业评级维持“推荐”，而主线标的包括：阿里巴巴全栈AI能力、腾讯C端产品生态优势、快手可灵AI视频生成模型、MiniMax原生全模态能力。

7月21日消息，摩根大通7月20日股票策略报告指出，过去几周AI相关股票遭遇猛烈抛售，韩国股市从高点下跌25%，费城半导体指数下跌20%，三星、美光等个股跌幅在20%到50%之间。报告认为这轮下跌的核心驱动力是技术面和仓位出清，基本面没有恶化。半导体相对价格与相对盈利走势之间缺口持续扩大，但DRAM和NAND供需紧平衡将延续至2028年，DRAM现货价格仍处高位，美光也上调业绩指引，判断供需紧张至少延续至2027年。费城半导体指数RSI已接近超卖区间，年内累积的动量涨幅基本回吐。 摩根大通判断，一旦超卖信号确认，反弹窗口将随之打开，建议投资者夏季分批布局半导体。二季度财报超预期比例达97%，标普500超预期公司财报当日平均跑赢大盘1.7个百分点。配置上，摩根大通将股票配置从60%上调至65%，欧元区配比从8.7%提升至11%，行业层面超配半导体、矿业、资本品、汽车、保险和银行，低配软件、商业服务、传媒等“AI蚕食组”。地缘冲突方面，报告认为3月末以来的“逢跌买入”策略依然有效。

7月21日，据市场消息，蚂蚁国际今日宣布已完成A轮融资。蚂蚁集团、以及包括阿里巴巴在内的一些现有股东和多家国际投资机构参与了本轮融资。本轮融资金额约12亿美元，将用于扩展全球业务，加速AI等前沿技术投入，拓宽跨境支付、全球账户等普惠金融科技服务，助力全球商家实现增长。